华盛顿的美联储大楼。

美联储(Fed)准备向金融体系注入数十亿美元，这是本周美联储的第二次干预行动。此前，美国货币市场的一个关键部分受到了资金紧张的冲击。

纽约联储(NewYorkFed)周三表示，将在一次拍卖中提供高达750亿美元(680亿欧元)的短期现金。此前，中国央行周二被迫进行类似操作，此前所谓的回购市场严重失衡，导致一夜之间借款成本(即回购利率)飙升至历史最高水平。

自2008年金融危机爆发以来，美联储此前从未在小型测试之外使用过回购协议拍卖机制，并在周二试图为大规模操作开放回购协议拍卖机制时遇到了挫折。

因素

摩根大通证券(JPMorgan Securities)美国利率策略主管亚历克斯·罗弗(Alex Roever)表示：“美国融资市场本周感到震惊，因为各种因素综合在一起，减少了为证券头寸提供资金的现金数量。”摩根大通证券(JPMorgan Securities)是担任美联储交易对手方的20多家一级交易商之一。

分析师表示，美联储的戏剧性干预应被视为释放回购市场压力的一个阀门。在回购市场上，银行和基金提供现金，以换取美国国债和其他证券在一夜之间出现逆转的交易。

周三的操作和本周的市场动荡之际，制定利率的联邦公开市场委员会(FOMC)的政策制定者正在华盛顿开会。预计中国央行将其主要政策利率下调0.25个百分点，以求刺激经济，以应对日益增长的全球逆风。

罗弗强调了回购市场对金融稳定的重要性，他表示，尽管货币市场运转正常，但回购利率的大幅上升在其他地方引起了反响，比如周二被称为商业票据的短期企业借贷市场。

另一家一级交易商巴克莱资本(Barclays Capital)专注于货币市场的董事总经理约瑟夫·阿巴特(Joseph Abate)表示，近几天来，金融体系的关键部分受到了“暂时压力”的双重打击。

资金

分析师特别指出，企业在纳税期限前从货币市场基金(通常是回购交易中的主要现金提供者)抽走数十亿美元，是此次冲击的一个关键组成部分。他们表示，美国国债大量涌入市场，加剧了这一局面，加剧了交易商通过回购交易对现金的需求。

罗弗表示，通常进入回购市场的银行，由于过去几年超额准备金的下降，其可用现金也减少了。

分析师表示，鉴于回购交易的短期性质，美联储提供的现金不应被视为放松货币政策或向市场累计注入现金。

“(回购操作)表示，美联储正在关注市场，并愿意在条件许可的情况下进行暂时干预，”罗弗表示。他表示，近期回购市场的波动“几乎肯定”将成为周三结束的联邦公开市场委员会(FOMC)会议的主题。

货币市场分析师还将寻找线索，以了解美联储是否计划定期举行回购拍卖，还是将采取其他旨在稳定市场的行动。

罗弗警告称，本周发生的事件可能是“年底可能发生的事情的前奏，届时美国银行将大幅减少在货币市场的足迹”，以管理某些监管资本水平。-版权-英国“金融时报”有限公司2019